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Muni债券投资者对税收提案的优势

B奥斯顿(美联社) - 市政债券继续为股市波动提供可靠的避风港,并提供稳定的免税收入来源。

最近,市政债券共同基金的指数收益率约为2.18%。 虽然没有什么可以吹嘘的,但它的收益率远高于10年期美国国债提供的大约2%,而没有考虑到市政府提供的免税优惠。

更重要的是,市政债券基金的表现最近一直很稳固,通常情况就是稳定的市政当局。 据晨星公司称,截至5月底,全国各个城市发行的中期债券投资回报率约为0.7%。

但对于所有市政府的稳定性,过去几周投资者显然都感到害怕。 虽然其他共同基金类别一直吸引新的现金,但投资者一直在从市政债券基金中掏钱。 根据投资公司协会的数据,截至5月15日的五周期间,提款超过存款,净流出1.71亿美元。

虽然相对于近5,900亿美元的市政基金资产来说,这个数字很小,但4月并不是投资者提取现金的最近一个月。 12月净取款总额约为2.94亿美元,超过31亿美元。

为什么投资者焦虑不安,尽管市政当局的收益率不错,近期业绩稳健? 随着白宫和国会消除国家的财政问题,牟尼投资者的目光正在华盛顿。 投资者,尤其是那些处于最高税级范围内的投资者,担心奥巴马总统的预算提案会限制个人可以申请免除联邦税的市政债券收入金额。 如果国会接受奥巴马的提议 - 在这种激烈的党派环境中非常不确定 - 对于前2%的收入者来说,免税优惠的上限为28%。

例如,根据奥巴马的提议,排在前39.6%的支持者,以前支付10万美元的市政收入就可以支付11,600美元。 11,600美元代表了38%的税率不适用于市政收入与将豁免限制在28%之间的差异。

根据现行法律,如果munis限制对您所居住州的投资,那么他们也可以免征州税。 因此,考虑一下,市政府的税收优惠是否会抵消您通常期望从投资应税债券基金中获得的较高的税前收益。 看看税收等值收益率。 它告诉您从应税投资中获得的回报有多大,等于免税债券的回报。

作为资金经理Van Eck Global的市政策略师,Jim Colby一直密切关注税务问题。 他还使用Market Vectors品牌名称管理一组五个交易所交易基金,这些基金跟踪市政债券基金指数。

科比在接受采访时讨论了最近的市政市场发展。 以下是摘录:

问:尽管市场基本面稳固,你如何解释最近的市政资金流出?

答:在过去几周和最近几年,市政当局明显受到“头条”风险的影响。 这部分是由于个人而非机构是市政债券基金的主要投资者。 新闻发展对于影响他们用钱做什么至关重要。 Munis是复杂的,从地方和国家政治可以产生重大影响的意义上来说,能够成为头条新闻的人的评论也是如此。

问:最近流出的市政债券基金背后有哪些具体因素?

答:我们举行了总统大选,关于市政收入的免税问题已经摆在桌面上。 在12月的财政悬崖谈判期间,没有人真正掌握是否可能通过激烈的立法。 但是,有足够的谈话将市政投资者推到一边,他们把现金拉出来。 4月份,通常会出现季节性因素,因为一些投资者清算他们的市政债券以支付年度税单。 但最近几周,奥巴马政府的预算和关于限制豁免的提议并没有那么重要。 人们对此感到害怕,国会和白宫未能就削减赤字达成一致意见后,现在自动削减开支也是如此。

问:你对总统和国会之间关于免税问题的预算谈判有何期待?

答:你认为他们会做出妥协。 令人担心的是,免税成为谈判中的一个典当,也许它属于一个协议,一方不能退出已经在谈判中搁置的立场。

问:最高收入阶层的市政投资者应该担心吗?

答:穆尼斯历史上一直是一个稳定的资产类别,无论豁免问题如何解决,它们仍然如此。 市政当局财务状况良好,税收增加。 即使市政豁免受到高收入者的限制,市政仍然提供具有吸引力的税收等值收益率。 您仍然可以获得公司债券或国债的保证金。

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