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高盛和摩根大通安全地坐在多德 - 弗兰克的墙后

对于大银行来说,政府可能是最好的事情 - 他们知道这一点。 华盛顿的大政府民主党人也知道吗?

据华尔街日报报道,高盛的首席执行官劳埃德•布兰克费恩(Lloyd Blankfein)本周表示,“更严格的监管和技术要求已使进入壁垒高于现代历史上的任何其他时间。” “如果你没有规模的市场份额,这是一项昂贵的业务。 考虑一下我们的同行在重新评估其竞争定位和相对回报时宣布的众多业务退出。“

华尔街日报的社论页面总结道,这是对多德 - 弗兰克的颂歌。 “劳埃德·布兰克费恩和伊丽莎白·沃伦找到了共同点,”该社论的 。

布兰克费恩的评论可能只是一个部分(吸引投资者),但他们也坦率地承认,当政府变大时,大家伙会如何受益。

布兰克费恩一直在谈论这种方式。 “我们将成为改革的最大受益者之一,”首席执行官在2010年5月的电话会议上表示多德 - 弗兰克在国会通过。 在该公司2009年度报告中,布兰克费恩和高盛总裁加里科恩对多德 - 弗兰克的一些条款表示欢呼,写道:“我们支持需要更高资本和流动性水平的措施,以及使用清算所进行标准化衍生品交易。”

摩根大通首席执行官杰米戴蒙在2013年解释说,多德 - 弗兰克帮助围绕大型银行制造了“更大的护城河”。 据Business Insider报道,戴蒙“指出,虽然利润可能会下降,但由于法规规定的'更大的护城河',市场份额可能会增加。 “在戴蒙眼中,较高的资本规则,沃尔克和[场外交易]衍生品改革的长期使其变得更加昂贵,并且使小型企业进入市场变得更加困难,从而有效地扩大了JPM的”护城河“。

哈佛大学肯尼迪政府学院表明,多德 - 弗兰克确实在杀害社区银行。 肯尼迪学校的马歇尔·勒克斯发现,在金融危机之前和期间,这些小银行的市场份额下降 - 从2006年中期到2010年中期,这一比例约为6%。 然后,似乎社区银行的真正威胁出现了:多德 - 弗兰克。 自2010年年中以来,社区银行已经失去了12%的市场份额。

具有讽刺意味的是,在大型银行时代,社区银行仍然具有价值的东西使他们很容易受到监管。 “社区银行通常是关系银行,”勒克斯在他的研究中写道。 “他们的竞争优势是他们的客户的知识和历史以及灵活的意愿。 (这有时是个问题,特别是在反映大型银行流程的监管体系中,这些流程是交易性的,定量的,依赖于标准化和按市值计价的会计实践。)“

监管不仅挤压了小银行,而且还加剧了那些“进入壁垒”,布兰克费恩对此非常感激。 根据联邦储备委员会两名成员12月份的研究报告,1990年至2008年金融危机期间,每年约有100家新银行进入经济。 从2009年到2013年,仅形成了约7家新银行 - 总数。

尽管金融业从经济衰退中大幅反弹,但这种停滞仍然存在。 根据KBW银行指数衡量,过去两年银行股价上涨60.4% - 比标准普尔500指数增长10%,标准普尔500指数同期上涨53.9%。

撰写该研究报告的美联储成员将大部分下跌归因于市场力量,而不是监管力量。 但即使他们发现每年都会有数十家新银行 - 总计超过100家 - 如果不是因为法规阻止它们。

“在处理监管时存在规模经济,”Lux的合着者罗伯特格林说。

除了进入壁垒之外,新的监管保护了巨人,因为政治和游说是大家伙的主场比赛。 高盛与华盛顿的关系非常密切,高盛与其监管机构之间的旋转门被很好地贩卖了。 更多的监管通常会增加游说者和律师的价值,特别是那些曾经是立法者和监管者的说客和律师。 Wauwatosa社区银行无法雇用许多众议院金融服务委员会的前成员。

高盛和摩根大通抱怨多德 - 弗兰克的许多方面,并努力削弱许多条款。 但他们意识到削弱利润的政策也会扼杀他们的竞争对手。 这对大个子来说是双赢的。 这对经济来说是双输的。

可以通过[email protected]与华盛顿考官的高级政治专栏作家Timothy P. Carney联系。 他的专栏周日和周三出现在washingtonexaminer.com上。